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Ausbau der Netto-Short-Position stützt nur kurzzeitig
Nach einer durchwachsenen ersten Wochenhälfte stoppten die CO2-Bullen die Abwärtsbewegung zum Ende der vergangenen Handelswoche 3. Stärkerer Kaufdruck kam jedoch nicht auf, so dass die Kursveränderungen am Donnerstag und Freitag moderat ausfielen und es auf Wochensicht 3,63 Prozent leichter bei 63,42 Euro/t CO2 in das Wochenende ging. Das Wochenhoch lag bei 67,52 Euro/t CO2, das Wochentief bei 62,46 Euro/t CO2.
Verkaufsdruck nur kurzzeitig gestoppt
Zum Start in die Handelswoche 4 konnten die CO2-Bullen die Kursverluste am Montag zwar eingrenzen (Tagestief: 60,86 Euro/t CO2). Auf Tagesschlusskursbasis gab der EUA Dez-24-Kontrakt allerdings ab und schloss mit einem Minus von 1,59 Prozent bei 62,41 Euro/t CO2. Den Stabilisierungsversuch von Montag konnten die CO2-Bullen am Dienstag ausbauen und sich als stärkere Marktpartei präsentieren. Der EUA Dez-24-Future schloss 1,38 Prozent fester bei 63,27 Euro/t CO2. Dies setzte sich auch am Mittwoch weiter fort. Der EUA Dez-24-Kontrakt stieg um 4 Prozent auf 65,80 Euro/t CO2. Am Donnerstag stieg der Verkaufsdruck jedoch wieder an. Nach einem Tageshoch bei 66,43 Euro/t CO2 notiert das Verschmutzungsrecht gegen 14 Uhr 3,8 Prozent leichter bei 62,88 Euro/t CO2.
LSEG sieht EUA-Preis bei über 80 Euro/t CO2
Erwähnenswert ist im Zusammenhang mit dem aktuellen Preisniveau, dass die Analysten der London Stock Exchange Group (LSEG) ihre Prognose bezüglich des CO2-Preises für das Jahr 2024 um 5 Euro/t CO2 und damit um 6 Prozent auf 82 Euro/t CO2 nach unten korrigiert haben. Nach Meinung der Analysten ist die Preisabgabe auf verschiedene Faktoren zurückzuführen. Zum einen sorgen die niedrigen Gaspreise dafür, dass weniger Kohle für die Verstromung eingesetzt wird und in der Folge weniger Zertifikate benötigt werden. Ein weiterer wichtiger Grund für die schwachen Zertifikatspreise ist die Stagnation der Wirtschaft - die somit ebenfalls weniger Zertifikate benötigt - und nicht zuletzt ein höheres Angebot an Zertifikaten in diesem Jahr. Die Erlöse aus den zusätzlichen Versteigerungen von EUA-Zertifikaten sollen dafür eingesetzt werden, dass weniger russisches Gas bezogen und der Ausbau der Erneuerbaren Energien finanziert wird (REPowerEU-Reformpaket der EU). Zwar sind diese Argumente nachvollziehbar. Da der Preis für ein EUA aktuell jedoch unterhalb von 63 Euro/t CO2 notiert, wäre mit dieser Preisprognose ein Preisanstieg von fast 20 Euro/t CO2 verbunden.
Investmentfonds bauen Netto-Short-Position aus
Unabhängig von möglichen Preisprognosen bleiben die Investmentfonds im EU-ETS bearish gestimmt. Der jüngste Commitment of Traders-Report (CoT-Report) zeigt einen erneuten Anstieg der Netto-Short-Position der Spekulanten. Dies hat offenbar am Mittwoch einige Gewinnmitnahmen und Hedging-Aktivitäten nach sich gezogen, um bei einem „Short Squeeze“ den Preisen nicht hinterherzulaufen, und die Preise am Mittwoch kurzfristig gestützt. Konkret stieg die Netto-Short-Position um 4,9 Mio. EUAs auf 33,7 Mio. EUAs. Der Anstieg setzte sich dabei aus einem Ausbau der Long-Position von 1,3 Mio. EUAs auf 26,2 Mio. EUAs und der Short-Position von 6,2 Mio. EUAs auf 60,0 Mio. EUAs zusammen.
Schwache Nachfrage bei Primärmarktauktion
Auch die Primärmarktauktion zeigt sich derzeit schwach. So fiel der Versteigerungspreis am Montag mit 59,74 Euro/t CO2 gar unter die 60-Euro-Marke. Die Cover Ratio betrug 1,62. Am Dienstag stieg der Auktionspreis leicht an auf 60,55 Euro/t CO2 (Cover Ratio: 1,64). Nach der Auktionspause am Mittwoch aufgrund des zweiwöchigen Rhythmus der polnischen Versteigerung stieg der Preis der Auktion am Donnerstag bei einer schwachen Nachfrage auf 61,95 Euro/t CO2 (Cover Ratio: 1,56).
Autoren: Tobias Waniek, Dennis Warschewitz- www.EnergyCharts.de
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Autor: Stefan Küster
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